サブプライムローンとは

サブプライムローンとは、返済するのが難しい、信用力の無い方に貸した住宅ローンの事です。

アメリカは景気が良くて、住宅バルブでした。少しの間に住宅の価値がどんどん上り、少しの間資産を持って、転売すれば儲けられる構造でした。ここで、信用力の無い人もそのバルブに乗り、住宅を買って、転売しました。

不動産会社もたくさん売れて儲かって、買った人も儲かってみんな儲かる大変うれしい時代でした。

売れている間は・・・・・

景気が後退し、元々信用力のない方がまず、返せなくなりました。住宅価格が下がっているので、転売益も出ません。その住宅が投売りされたので、さらに価格が下がる悪循環が始まりました。

これだけなら、住宅ローン会社が資金繰りが苦しくなって、倒産するだけで住むはずですが、今回証券会社大手のリーマン・ブラザーズが何故破綻したのでしょうか。

サブプライムローンを証券化して、優良資産と混ぜて販売

問題は、このサブプライムローンを証券化して、優良な資産に一部を混ぜて再度証券化して販売したことにあります。

そのサブプライムローンを混ぜた証券の多くを大手格付け会社のムーディーズやS&PがAAAなど、優良資産と格付けしました。

投資家は格付けがAAAなら問題ないだろうと買います。

そして、サブプライムローンがはじけて大量の赤字が発生して、その優良資産を食い潰してしまったのです。何百億と言う資産が紙切れになってしまいました。

怖いことには、具体的に、どの証券にどれだけサブプライムローンが含まれているか、すぐには見えず、

どれだけの価値があるか、判らない点です。

すなわち、その会社が健全であるかどうか、見極めが大変難しくなったことです。

大手証券会社や保険会社が信用不安で破綻に向かった理由はここにあります。誰もどれだけ、リスクがあるか、後どれだけ、赤字が増えるのかわからなくなったのです。不安が不安を呼び、１週間で倒産になりました。あるいは銀行の傘下に入りました。

しかし、更なる問題はこれで全ての不良資産がなくなったわけではないのです。更に赤字が増える可能性もあります。

何でも証券化して誤魔化す

証券化というのは、価値あるものを小口化して、小額資金でも投資しやすくしたもので、画期的なものと思われていたのですが、悪い資産もいい資産と混ぜて販売するという、とんでもないことになっていたのです。

リスクの高いものほど利率が高くて、儲けられます。大手証券会社はリスクの高いサブプライムローンを優良資産と混ぜて販売して、大もうけしました。

しかし、悪事長く続かず、破綻しました。

それも、世界的規模で。

今後ますます、赤字額が増える可能性もあります。日本の生保がどのような形で影響を受けるかはわかりません。おそらくトップも判っていないと思います。サブプライムとその関連の商品(例えばリーマン関係、昔は安全と言われたMMFがマイナスになったものもある)をどれだけ持っているかは、財務担当者でも、すぐには把握できないと思います。

日本の普通の企業の利殖部門もどれだけ持っているかは不明です。

しばらくは投資等は十分に注意ください。三菱UFJが モルガン・スタンレーに投資したそうですが、これはリスクも大変あると思います。金融機関の株はしばらく、買わない方が良いと思います。

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